Berlin - Wenn in der Familie die T-Aktie zur Sprache kommt, verlässt Hubertus Kluth lieber den Raum und zieht sich für eine Weile zurück. Denn danach ist die Stimmung regelmäßig für ein paar Stunden, "irgendwie vergiftet", wie Kluth es beschreibt. "Kennst du dich da so gut aus wie damals bei der T-Aktie" ist eine der spitzen Bemerkungen, die dann kommen, selbst wenn längst ein anderes Thema auf dem Tisch ist, oder: "Hätten wir das Geld von der T-Aktie noch, dann könnten wir uns das noch leisten."

Angespornt durch die Berichte in den Zeitungen und die üppigen Kursgewinne an der Börse hatte Kluth seinen Vater damals überredet, die T-Aktie zu zeichnen - das war im Juni 2000 als die Telekom die dritte Tranche zum Preis von 66,50 Euro aufs Parkett brachte. Die beiden sammelten ihre Ersparnisse und kauften 60 Stück. Wenige Tage später hatten sie bereits einen Teil ihres Geldes verloren. Gut ein Jahr später, im September, stürzte die Aktie sogar unter den Ausgabekurs beim Börsengang.

Inzwischen hat sich der Kurs wieder ein wenig erholt, doch vom Gesamtwert des Kluth'schen Pakets von knapp 3600 Euro ist dennoch nicht mehr viel übrig: gerade einmal 790 Euro.

Seitdem hätte er, so erzählt Kluth, in der Familie einen Teil seiner Glaubwürdigkeit als Experte eingebüßt, und das schmerze ihn doch sehr. "Früher war klar, der Hubertus macht das schon, aber heute muss ich schon das eine oder andere Mal Überzeugungsarbeit leisten, speziell wenn es um finanzielle Fragen geht".

Dabei schien der Einstieg eine absolut sichere Sache zu sein, zumindest aus damaliger Sicht.

Aktie als Einstiegsdroge

Vor dem ersten Börsengang am 18. November 1996 hatte der damalige Telekom-Chef Ron Sommer nicht mit Superlativen gegeizt: Der Gang aufs Parkett sei der größte, den die internationale Finanzwelt je gesehen habe und die Aktie - mit 28 Mark (14,32 Euro) gerade mal so teuer wie ein Kinobesuch mit der Familie - eine echte Volksaktie mit guten Wachstumsaussichten und überhaupt eine Bereicherung für die Aktienkultur in Deutschland. Sogar Börsenguru André Kostolany hatte das Papier mit öffentlichem Lob geadelt.

Die T-Aktie wurde für viele zur Einstiegsdroge. Sogar an der Bushaltestelle wurde über Börsenkurse diskutiert. Zählte das Deutsche Aktien Institut 1996 noch knapp 3,8 Millionen Aktionäre in Deutschland und damit rund sechs Prozent der Bundesbürger, waren es zwei Jahre später schon 4,5 Millionen. Und die nicht enden wollende Börsenrallye zog immer mehr in ihren Bann. Auf dem Höhepunkt im Jahre 2000 besaß fast jeder zehnte Deutsche Aktien.

Die Stimmung hatte schon etwas Ansteckendes, erinnert sich auch Margret Wirtz, die zu den T-Aktionären der ersten Stunde zählt. "Wir haben das als echtes Privileg empfunden, als wir bei der ersten Zuteilung zum Zuge gekommen sind. Uns schien das wie ein Lottogewinn", sagt die Rentnerin. Der anschließende Höhenflug des Aktienkurses habe dann jedes Gefühl für das Risiko verloren gehen lassen. "Wir dachten, damit kann man sich ein echtes zweites Einkommen schaffen."

Suche nach dem Senkrechtstarter

Zusammen mit Freundinnen forstete Wirtz nun regelmäßig die Zeitungen durch. Unternehmensmeldungen, Tipps von Anlageexperten und Analystenkommentare gehörten zur bevorzugten Lektüre. "Das war wie ein Fieber damals", sagt Wirtz. "Immer auf der Suche nach dem nächsten Senkrechtstarter."

Die Begeisterung war so groß, dass das Kaffeekränzchen, genauso wie viele andere in der Republik, zum Aktienclub ausgebaut wurde: "Die Daxjäger". Man gab sich eine Satzung, legte die Aufnahmebedingungen für neue Mitglieder fest und verteilte die Spezialgebiete.

Doch die Ambitionen der Daxjäger verflüchtigten sich so schnell wie der Wert des Vereinsdepots. "Wenn man will, kann man die Kurve der Begeisterung am Kurs der T-Aktie entlang zeichnen", sagt Wirtz. Aber auch andere Werte hätten den Spaß gründlich verdorben. "Wenn ich nur an Infineon oder WorldCom denke, kann ich nur den Kopf schütteln." Ende letzten Jahres löste sich der Club schließlich auf. "Immerhin blieben wir im Plusbereich", betont Wirtz nicht ohne Stolz. Für jedes Mitglied blieben neben der Einlage 500 Euro Gewinn übrig.

Andreas Horak, Projektmanager eines Pharmaunternehmens in Berlin, betrachtete die Aufregung um die T-Aktie dagegen von Anfang an eher mit nüchterner Distanz. "In der Zeitung stand ja, dass das Immobilienvermögen der Telekom viel zu hoch bewertet war, aber ich habe darauf gesetzt, dass die Anleger das Risiko verdrängen würden."

Richtige Geldgier entwickelt

Die Aktionäre hielten tatsächlich lange an ihren Hoffnungen fest. Sogar noch am Anfang des Jahres 2002 suchten etwa im Internet-Forum telefon-treff.de Teilnehmer noch immer nach Anzeichen für eine Erholung. Infrastruktur, Lizenzen und der Kundenstamm seien schon wertvoller, als der derzeitige Kurs es abbilde.

Im Juni schließlich, als der Kurs erstmals unter die Zehn-Euro-Marke rutschte, machte sich Sarkasmus breit. "Habe zurzeit noch alle Aktien im Depot, da die Verkaufsgebühren den Wert übersteigen würden."

Auch die Bonner Psychologin Julia Horn hat sich von der kollektiven Hysterie anstecken lassen. "Es war allerdings eher die Überredungskunst meines Lebensgefährten", schränkt sie ein. Sie selbst habe sich nie wirklich für die Zinsen ihres Ersparten interessiert. Deshalb sei sie ganz froh gewesen, "dass sich mal jemand darum kümmert". Doch die anfänglichen Gewinne blieben auch auf sie nicht ohne Wirkung. "Ich habe richtig so etwas wie eine Geldgier entwickelt", erinnert sich Horn. So ein Gefühl habe sie bis dahin nicht gekannt. Schnell habe sie jedoch festgestellt, dass der Handel mit Aktien auch eine aufreibende und arbeitsintensive Beschäftigung sein kann. "Es dauert nicht lange, da schlugen meine alten Veranlagungen wieder durch", sagt die Psychologin.