Dollarschwäche Das Defizit-Gespenst geht um
New York/London - In den Trading-Räumen der Devisenhändler geht es seit einigen Tagen hektischer zu, werden die Rufe lauter: Am Mittwoch sackte der Dollar gegenüber dem Euro, dem Pfund Sterling sowie dem Schweizer Franken auf den tiefsten Stand in diesem Jahr. Der Euro hingegen klettert seit Wochen - von etwa 86 auf derzeit 90,32 Cent. Am Donnerstag kratzte die europäische Währung sogar kurzfristig an der Schwelle zu 91 Cent.
Die Angst geht um
Die durch fallende Börsen und widersprüchliche US-Konjunkturdaten ohnehin verunsicherten Märkte haben ein neues Schreckgespenst entdeckt: Das amerikanische Leistungsbilanzdefizit. In der Leistungsbilanz werden alle außenwirtschaftlichen Transaktionen eines Landes zusammengefasst: Güterexporte und -importe, Kapitalströme sowie weitere Posten. Im Fall der USA führen hohe Importe seit Jahren zu einem erheblichen Ungleichgewicht. Jetzt befürchten Experten, das Leistungsbilanzdefizit könnte für die Amerikaner zu einem ernsthaften Problem werden, wenn der Dollar weiter fällt und ausländische Investoren ihr Kapital abziehen.
Der britische "Economist" bezeichnet das ausufernde Leistungssbilanzdefizit in seiner jüngsten Ausgabe als "accident waiting to happen". Auch Experten wie der Chefvolkswirt der Dresdner Bank, Klaus Friedrich, sehen Grund zur Besorgnis, denn das Leistungsbilanzdefizit Amerikas laufe "ins Unermessliche". Und Wim Duisenberg, der Präsident der Europäischen Zentralbank, warnte anlässlich der EZB-Ratssitzung am Donnerstag, das Ungleichgewicht in der US-Leistungsbilanz sei derzeit die größte Gefahr für die Weltwirtschaft.
US-Finanzminister verunsichert die Märkte
Der amerikanische Finanzminister Paul O'Neill machte die Sache nicht besser, als er am Mittwoch bei einer Anhörung vor dem US-Senat sagte, die Regierung Bush lehne eine bewusste Begrenzung des Leistungsbilanz-Defizits ab. Der wegen schlechter US-Wirtschaftsdaten ohnehin bereits taumelnde Dollar ging an den Devisenmärkten daraufhin weiter in die Knie.
Auch wenn das Handelsdefizit mit China auf über 100 Milliarden US-Dollar klettern sollte, seien keine nachhaltigen Auswirkungen auf die US- oder Weltwirtschaft zu erwarten, so O'Neill weiter. Im Jahr 2001 betrug das Handelsdefizit zwischen den USA und China 83 Milliarden Dollar.
Gleichzeitig ließ O'Neill durchblicken, die USA würden nicht am Devisenmarkt intervenieren, wenn der Dollar weiter falle. Einige Beobachter sahen darin eine Abkehr vom Prinzip der Politik eines starken Dollar, einer Maxime, die amerikanische Finanzminister seit Jahren wie eine Monstranz vor sich hertragen.
Möglicherweise wäre der Dollar jedoch auch ohne O'Neills Äußerungen in den Keller gerutscht. "O'Neill befindet sich, was die Politik des starken Dollar angeht, in einer Lose-Lose-Situation", schreibt die Investmentbank Dresdner Kleinwort Wasserstein in ihrer neuesten Analyse. "Wenn er nicht ständig bekräftigt, dass die Politik (des starken Dollars) weiter gilt, werden die Märkte einen Politikwechsel konstatieren. Und wenn er die Politik bekräftigt, werden die Märkte ebenfalls einen Politikwechsel konstatieren - weil er so laut protestiert."
